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來源：IPO日報

今年以來，隨著宇樹科技登台春晚，DeepSeek也火遍全球，智能機器人、AI已經成為當下資本市場最火熱的賽道，與此同時，不少企業試圖通過跨界並購“上車”。

近期，發布公告稱，正在籌劃以發行股份及支付現金的方式，購買杭州利珀科技股份有限公司控製權。交易完成後，利珀科技將成為公司控股子公司。

3月10日，公司股票複牌後，行情大好，連續走出兩連板。今日公司股價報收13.09元。

不過，通過梳理獅頭股份的發展曆程，從淨水、物業管理到寵物電商，再到切入機器人賽道，這家成立近30年的公司主線業務似乎仍不清晰，業績發展一路以來也波折不斷，持續承壓。

製圖：佘詩婕

一路波折

獅頭股份的資本運作軌跡反映出殼資源企業在轉型中的典型困境。

成立於1999年的獅頭股份，最早由水泥業務起家，原主導產品“獅頭牌”水泥曾是享譽國內外的老字號品牌。

公司於2001年在A股上市，成為山西首家水泥行業上市公司。但在2016年，國內水泥行業麵臨產能過剩、需求下滑等問題，獅頭股份的水泥業務持續虧損，期間公司也頻繁在摘帽和戴帽之間反複縱跳。

證券簡稱由“ST獅頭”變更為“獅頭股份”的時間是2021年5月19日。因為2020年公司歸母公司扭虧為盈，淨利潤為1114.68萬元，上年同期虧損1982.07萬元。

來源：Choice金融終端

業績承壓之下，公司轉型需求強烈，期間更是經曆了大股東頻繁變更等情況。

2016年，公司選擇剝離水泥業務給原控股股東獅頭集團，同時以1.162億元現金收購浙江龍淨水業70%股權，切入淨水領域。

然而，龍淨水業後續因商譽減值約7000萬元，導致公司業績大幅波動，2017年淨利潤虧損5072萬元，最終被“ST”。

2020年，公司通過收購昆汀科技向電商和消費領域轉型。

起初，公司主要布局寵物食品和美妝護膚，下了大力氣接連成立多家子公司，如杭州氿信科技、雲獅生物科技、上海婭靖品牌管理有限公司等。

不過一波連續操作似乎並未改變公司困境，目前公司業績依舊並不樂觀。

摘自獅頭股份2022年年度財務報表

持續虧損

2023年，公司營業收入4.58億，同比減少22.16%，歸屬於母公司淨利潤為-0.78億元，與上年同期相比，出現虧損。

其中，公司目前主營的電商業務部分出現大幅下滑，電商經銷業務營業收入同比減少19.88%，電商代運營業務營收同比減少51.13%。

與此同時，電商經銷和代運營業務的毛利率水平也同步出現下滑。其中，電商經銷業務的毛利率為19.79%，同比減少7.68%；電商代運營業務的毛利率為41.99%，同比減少7.62%。

業績大幅下滑的同時，2020年至2023年，公司的費用支出卻在快速上漲。

其中，銷售費用由2020年的0.27億元增加至2023年的1.02億元，管理費用由2020年的0.2億元上漲至2023年的0.55億元。

2024年，公司明確“戰略聚焦寵物食品及寵物相關品類”，通過電商代運營和經銷業務拓展市場，代理品牌包括“巔峰ZIWI”“GO！”等，並推出自有品牌“鮮出格”。

同時，公司嚐試利用“小紅書”等新平台推廣，但相關渠道收入占比不足0.1%，轉型效果有限。

根據業績預告，2024年度歸母淨利潤預計仍為虧損狀態，虧損規模為2600萬元至3100萬元。

值得一提的是，目前公司還保有一部分淨水業務。

2023年，淨水龍頭業務實現營收3970.60萬元，同比下降14.02%，且該部分業務的毛利率僅為9.75%，進一步拉低整體毛利率。對此，公司稱，是由於大宗商品價格持續高企，公司製造業業務拓展受限所致。

盯上機器人賽道

獅頭股份或需新的業績增長點。

2025年2月，獅頭股份公告擬發行股份及支付現金收購杭州利珀科技控製權，切入機器視覺領域。

根據預案，獅頭股份擬向王旭龍琦、鄧浩瑜等14名交易對方支付股份及現金，收購利珀科技100%股權，同時發行股份募集配套資金。

杭州利珀科技股份有限公司成立於2012年，注冊資本884.6154萬元。

據官網介紹，利珀科技專注於機器視覺工業檢測解決方案，以自研光學成像係統、機器視覺算法和圖形化算法集成開發平台為技術核心，針對製程過程中的產品質量監測、生產流程追溯、製造工藝優化和高精度機械定位引導提供解決方案。

財務數據方麵，2024年，利珀科技營收超過4億元，同比增長27.79%，歸母淨利潤為0.41億元，同比增長超40%，淨資產收益率同步提升至21.64%。

此次交易若成功，公司將轉型為AI+智能製造解決方案商，並成為山西首家機器人概念上市公司。

公司此次切入機器人領域，未來能否真正實現業務協同，有待時間檢驗。對此，IPO日報將持續關注。