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來源：諾安理財獅

2025年2月第3周（2025年2月17日- 2025年2月21日）5個交易日市場風險偏好持續回升，日均成交額19140億元。各主要指數均有不同程度表現。上證指數、滬深300和萬得全A分別上漲0.97%、1.00%和2.06%。創業板指、中證500、中證1000和科創50指數分別修複2.99%、1.84%、3.21%和7.07%。中信一級行業分類中，市場風險偏好在Deepseek模型發布後和產業發展的持續催化下，本周通訊、電子、機械和計算機板塊分別上漲7.20%、6.90%、6.37%和3.76%，市場迅速形成了今年是AI應用大年的共識。本周地產相關板塊表現偏弱，建築、建材、家電、房地產板塊分別下跌0.34%、1.36%、1.41%和1.62%。煤炭板塊在國內煤價快速下跌的背景下下跌4.35%。

2月戰略性新興產業采購經理人指數環比上行3.4個點至49.0。中觀景氣麵同步改善。但需要注意的是，本月絕對值仍略偏低，顯示節後經濟景氣度仍有待進一步提升。分項指標顯示，生產量、產品訂貨、出口訂貨指標環比分別上行2.7%、6.6%和4.5%，需求端改善好於生產。新興產業自有庫存指標環比連續2個月明顯下降。經營預期、研發、新產品投產和就業指標環比均明顯改善。月底會公布製造業PMI，綜合來看預計2月製造業PMI大概率呈現上行修複趨勢。作為2月數據相對“真空期”的宏觀數據，EPMI對判斷宏觀景氣趨勢具有重要參考意義。簡單來看，數據提供了幾點信息：隨著複工複產，數據在季節性回升過程中；產品訂貨指標上行6.6個點，顯示需求修複較強；供需比後續有進一步優化空間，2月10日國常會“研究化解重點產業結構性矛盾政策措施”，標誌著政策端供給側線索在進一步升溫。

重點關注：1）AI、科技；2）國產替代及順周期板塊。

後續跟蹤：1）地產、財政、消費數據、價格指數數據；2）海外經濟數據；3）中美科技摩擦變化。

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